بورصة الدار البيضاء.. مكاسب أسبوعية في ظل أداء انتقائي يعكس حذر المستثمرين

أنهت بورصة الدار البيضاء تداولاتها الأسبوعية الممتدة من 28 يوليوز إلى فاتح غشت 2025 على وقع الارتفاع، حيث سجّل مؤشرها المرجعي “مازي” نموًا بنسبة 0,85 في المائة، ليستقر عند 19.570,63 نقطة، في مؤشر على استمرار الثقة النسبية للمستثمرين، رغم تفاوت الأداء بين فئات الشركات.

وفي ذات المنحى، سجل مؤشر “MASI.20″، الذي يضم أهم 20 مقاولة مدرجة، ارتفاعًا بنسبة 0,92 في المائة ليصل إلى 1.609,11 نقطة، فيما ارتفع مؤشر “MASI.ESG” بنسبة 0,69 في المائة، وهو ما يعكس اهتمامًا متزايدًا من قبل المستثمرين بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

بالمقابل، سجل مؤشر المقاولات الصغيرة والمتوسطة “MASI Mid and Small Cap” تراجعًا بـ0,4 في المائة، في دلالة على تراجع شهية المستثمرين تجاه هذه الفئة من الأسهم، أو تخوفهم من تقلبات أدائها وضعف السيولة المرتبطة بها.

مؤشرات إيجابية على صعيد السيولة والرأسملة

من حيث السيولة، بلغ الحجم الإجمالي للتداولات حوالي 5,48 مليار درهم، توزعت بين السوق المركزي (2,98 مليار درهم) وعمليات الرفع من رأس المال (2,19 مليار درهم)، ما يعكس نشاطًا لافتًا خلال الأسبوع، مدفوعًا خصوصًا بتركيز العمليات على أسهم محددة.

وكانت حصة الأسد من التداول من نصيب أسهم “شركة الأشغال العامة للبناء بالدار البيضاء”، التي استحوذت على 30,04 في المائة من حجم التداول الأسبوعي، متبوعة بـ”مرسى المغرب” (6,91 في المائة) و”فسينا” (6,79 في المائة). ويعكس هذا التمركز انتقائية المستثمرين في توجيه السيولة نحو الأسهم ذات الأساسيات المالية الجيدة أو الآفاق الاستثمارية الواعدة.

بلغت رسملة السوق مع متم الأسبوع 1.032,9 مليار درهم، وهو مستوى يكرّس استقرار البورصة داخل نطاقات معتدلة، دون أن يعكس طفرة صعودية حقيقية، وهو ما قد يُفهم ضمنًا كمؤشر على ترقّب المستثمرين لتطورات اقتصادية ومالية أوسع، محلية ودولية، خاصة مع اقتراب موعد إعلان نتائج نصف السنة.

تحذيرات ضمنية من هشاشة السوق

ورغم الأداء الإيجابي العام، إلا أن التداولات الأسبوعية أفرزت جملة من المؤشرات السلبية التي تستدعي التوقف عندها. فقد تراجع مؤشر المقاولات الصغيرة والمتوسطة بنسبة 0,4 في المائة، وهو ما يعكس ضعف الثقة في هذه الفئة من القيم، نتيجة محدودية السيولة أو المخاطر المرتبطة بها.

كما أن هيمنة سهم واحد على قرابة ثلث التداولات يعكس هشاشة في تنوع المعاملات بالسوق، وغياب توزيع متوازن للسيولة بين مختلف القطاعات والأسهم، وهو ما يضعف جاذبية السوق بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين الباحثين عن الاستقرار والتوازن.

من جهة أخرى، تكبّدت أسهم بارزة خسائر قوية، مثل “زليجة” (-6,41%) و”سلفين” (-5,63%) و”أوطوهال” (-4,75%)، ما قد يشير إلى عمليات بيع مضاربية أو خيبة أمل مرتبطة بأداء مالي دون التوقعات.

تُظهر هذه المعطيات أن السوق ما زالت تتحرك في إطار من الحذر، يغلب عليه الطابع الانتقائي، في انتظار محفزات أقوى لرسم اتجاه صعودي مستدام يشمل مختلف المؤشرات والقطاعات.

تفاوتات حادة في أداء القيم المدرجة

سجّلت أسهم “سطوكفيس شمال إفريقيا” قفزة نوعية بنسبة +24,87 في المائة، متصدرة قائمة الرابحين، متبوعة بـ”رباب” (+11,11 في المائة)، و”إيكدوم” (+9,55 في المائة)، و”الشركة المنجمية لتويست” (+9,28 في المائة)، و”باليما” (+8,3 في المائة).

في المقابل، تكبّدت أسهم “زليجة” خسارة بنسبة -6,41 في المائة، تبعتها “سلفين” (-5,63 في المائة)، و”أوطوهال” (-4,75 في المائة)، و”الشركة المغاربية للنقديات” (-3,17 في المائة)، و”دجى الإنعاش الضحى” (-3,09 في المائة).

 مؤشرات فنية ترجّح استمرار الحذر

من منظور التحليل الفني، يُظهر مؤشر “مازي” بوادر استقرار ضمن نطاق أفقي بين مستوى دعم عند 19.200 نقطة ومقاومة عند 19.700 نقطة، مما يدل على حالة من التردد في تحديد الاتجاه. ويتحرك المؤشر حالياً فوق متوسطه المتحرك لـ50 يومًا، ما يدعم نسبيًا الميل الصعودي على المدى القصير، في حال اختراق المقاومة المذكورة.

غير أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يتموضع قرب عتبة 60 نقطة، دون اختراق منطقة التشبع الشرائي (70)، وهو ما يعكس زخمًا معتدلًا، دون أن يعطي إشارة قوية على وجود ضغط شرائي حاسم.

أما مؤشر MACD، فرغم بقائه فوق خط الإشارة، إلا أن الفجوة بين الخطين ضئيلة، وتفتقر إلى تسارع إيجابي، مما قد يشير إلى ضعف الاتجاه الصاعد وغياب زخم كافٍ لتحرك صعودي واسع.

في المقابل، تبقى بعض الأسهم الثقيلة في وضع فني أفضل، إذ تُظهر إشارات إيجابية في المتوسطات القصيرة، لكنها لا تزال تنتظر تأكيدات على مستوى الأحجام وحجم التداول لدخول موجة صعود جديدة.

وعليه، فإن القراءة الفنية الحالية تؤيد سيناريو الحذر، وتدعو المستثمرين إلى التركيز على نقاط الدعم والمقاومة، وتفادي القرارات العاطفية أو المضاربات قصيرة النفس، إلى حين بروز اتجاه أوضح مدعوم بحجم تداول معتبر.