بورصة الدار البيضاء تُنهي الأسبوع على وقع الأحمر
أنهت بورصة الدار البيضاء تداولات جلسة اليوم الجمعة على انخفاض طفيف، إذ تراجع مؤشر “مازي” بنسبة 0,27% ليستقر عند 18.549,37 نقطة، في إشارة إلى ضغط بيعي محدود هيمن على قطاعات متعددة دون أن يبدّل اتجاهات الأساس. وتراجَع “MASI.20” بنسبة 0,24% و“MASI.ESG” بـ0,26%، بينما كان الهبوط أوضح في شريحة الرسملة المتوسطة والصغيرة عبر “MASI Mid and Small Cap” الذي فقد 0,69%. هذه التحركات تعكس انتقائية المستثمرين في نهاية أسبوع اتسم بميول تحوّطية، مع استمرار عملية إعادة تسعير للقيم التي سجلت ارتفاعات سابقة. وبلغت رسملة السوق 982,18 مليار درهم، ما يؤكد أن التعديل بقي مضبوطاً ضمن هامش تذبذب محدود، دون مؤشرات على تبدل في المزاج العام أو على انتقال لمخاطر نظامية.
أحجام التعاملات تتجاوز 421,15 مليون درهم وتُمركز النشاط في بضعة قيَم
سجلت السوق المركزيّة (الأسهم) حجماً إجمالياً قدره أزيد من 421,15 مليون درهم خلال جلسة الإغلاق، مع تمركز لافت للسيولة في عدد محدود من القيَم القيادية. وتصدّر “التجاري وفابنك” التداولات بحجم 80,26 مليون درهم، تليه “شركة الأشغال العامة للبناء بالدار البيضاء” (36,22 مليون درهم)، ثم “أكديتال” (30,5 مليون درهم)، ما يعكس استمرار جاذبية القيم ذات القصص التشغيلية الواضحة والسيولة المرتفعة. هذا التركّز يُظهر أن المستثمرين يفضلون المرونة وسرعة الدخول والخروج، خاصة في جلسات نهاية الأسبوع. ويمنح مستوى الأحجام إشارة صحية على بقاء الاهتمام المؤسسي، حتى مع التحركات السلبية المحدودة للأسعار.
خريطة الرابحين والخاسرين: تباين حاد على مستوى القيم الفردية
على صعيد التغيرات الفردية، تصدرت الانخفاضات “شركة مشروبات المغرب” بتراجع 6,79% إلى 2.128 درهماً، ثم “البنك المغربي للتجارة والصناعة” بـ6,78% إلى 550 درهماً، و“شركة رباب” بـ5,83% إلى 105 دراهم، و“الشركة المنجمية لتويسيت” بـ5,24% إلى 2.512 درهماً، و“شركة المنجزات الميكانيكية” بـ4,53% إلى 504,1 دراهم. في المقابل، قادت “أولماس” الارتفاعات بنسبة 5,98% إلى 1.240 درهماً، تلتها “زليجة” بـ5,93% إلى 215,35 درهماً، و“أوطو نجمة” بـ5,69% إلى 3.680 درهماً، و“طوطال إنيرجي التسويق بالمغرب” بـ4,52% إلى 1.850 درهماً، و“إنفوليس” بـ4,46% إلى 158 درهماً. هذا التباين يعكس دوراناً قطاعياً سريع الإيقاع، حيث تتجاور مراكز جني الأرباح مع رهانات انتقائية على قصص نمو وتشغيل دفاعية.
توظيف مالي لفائض الخزينة بقيمة 2,5 مليار درهم عبر إعادة شراء قصيرة الأمد
أطلقت مديرية الخزينة والمالية الخارجية عملية توظيف مالي لفائض الخزينة بمبلغ إجمالي 2,5 مليار درهم، في إطار عملية مع إعادة الشراء لمدة ثلاثة أيام وبسعر فائدة مرجح 2,16%. وتُبرز هذه العملية استمرار الإدارة النشيطة للسيولة العمومية عبر أدوات قصيرة الأجل تُخفِّف الكُلفة وتُحافظ على مرونة التمويل. كما أنها تمنح إشارات استقرار لبيئة أسعار الفائدة القصيرة وتُسهم في توازن الواجهة النقدية خلال ذروة الاستحقاقات الجبائية والالتزامات الدورية. هذا النهج التحوطي يحدّ من ضغط الاقتراض الأطول أجلاً ويُبقي منحنى العائد تحت السيطرة.
الدرهم يسجل تحركات متباينة بين غشت وشتنبر: صعود طفيف أمام الدولار وتراجع أمام الأورو
أفاد بنك المغرب بارتفاع سعر الدرهم 0,1% مقابل الدولار الأمريكي وتراجعه 0,8% أمام الأورو خلال الفترة بين غشت وشتنبر 2025، على وقع تحسن الأورو 0,8% مقابل الدولار. في الخلفية، شهدت سوق ما بين البنوك بالعملات الأجنبية تباطؤاً لافتاً، إذ بلغ حجم المبادلات 15,7 مليار درهم بانخفاض 64,5% على أساس سنوي، بينما سجلت معاملات الزبناء 32,2 مليار درهم للمشتريات نقداً و16,6 مليار درهم للأجل، مقابل 34,9 و18 مليار درهم قبل سنة. تُشير هذه الأرقام إلى بيئة صرف هادئة نسبياً مع تراجع الطلب التجاري، وتؤكد غياب جلسات مناقصة منذ دجنبر 2021، بما يعكس توازناً مقبولاً في سوق الصرف.
مراجعة النسبة الاسمية لخط خمس سنوات المربوط بسندات 13 أسبوعاً إلى 1,72%
راجعت مديرية الخزينة والمالية الخارجية السعر الاسمي لسندات الخزينة لأجل 5 سنوات الخاضعة للمقايسة على معدل سندات 13 أسبوعاً، على أن يُطبق المعدل الجديد البالغ 1,72% على القسيمة المقبلة ذات الاستحقاق 17 يناير 2026. وتأتي المراجعة طبقا لبلاغ 30 يناير 2023 الذي ينص على مراجعة ربع سنوية لسعر الفائدة. عملياً، يضمن هذا الإطار آلية نقل سريعة لتحركات أسعار الفائدة القصيرة إلى شريحة الخمس سنوات، ما يعزز شفافية التسعير ويُحافِظ على جاذبية الإصدارات تجاه المستثمرين الباحثين عن توازن بين العائد والمخاطرة.
الصناعة التقليدية: صادرات ترتفع 11% إلى 903,5 ملايين درهم… وطفرة نحو السوق التركي
ارتفعت صادرات الصناعة التقليدية المغربية إلى 903,5 ملايين درهم عند متم شتنبر 2025 (+11% سنوياً)، وفق مرصد الصناعة التقليدية. تصدّر الفخار والحجر أكثر من ثلث الصادرات (313,14 مليون درهم، +6%)، تلتها الزرابي بأزيد من 160 مليون درهم (+1%)، ثم الملابس التقليدية التي حققت قفزة 115% إلى 154,45 مليون درهم، بما يعكس تنويع الطلب العالمي على المنتجات الأصيلة. جغرافياً، حافظت الولايات المتحدة على الصدارة (+25%)، فيما تراجعت فرنسا (-24%) وإسبانيا (-2%)، بينما برزت تركيا بنمو استثنائي (+626%) بحصة 7%. وعلى مستوى المدن، واصلت مراكش الهيمنة بـ41% من إجمالي الصادرات، تليها الدار البيضاء (31%) وفاس (18%) وطنجة (8%).
السيولة البنكية واستحقاقات السوق: تدخلات “المركزي” عند 134,2 مليار درهم وتراجع عام في كلفة الاقتراض
بيّن بنك المغرب أن حاجيات السيولة لدى البنوك بلغت 123,5 مليار درهم في المتوسط الأسبوعي خلال شتنبر، مقابل 122 ملياراً في غشت، بينما بلغ إجمالي تدخلاته 134,2 مليار درهم (57,3 مليار على شكل تسبيقات 7 أيام، و41,5 مليار عبر إعادة شراء لشهر–3 أشهر، و35,4 مليار لإعادة التمويل عبر قروض مضمونة طويلة الأجل). في سوق ما بين البنوك استقر السعر المتوسط المرجح عند 2,25% مع متوسط حجم يومي 5,6 مليارات درهم. وعلى صعيد الائتمان، تراجع سعر الفائدة المتوسط الإجمالي إلى 4,84%، بدفع من انخفاض قروض الاستهلاك والسكن والتجهيز، مع تراجع أسعار الإقراض للمقاولات الكبرى والصغرى بدرجات متفاوتة، ما يعزز ظروف التمويل ويحفّز دورة الاستثمار.
المؤشرات الأسبوعية: احتياطي رسمي يرتفع إلى 421,4 مليار درهم وضخ 56 ملياراً لأجل 7 أيام
خلال الفترة 2–8 أكتوبر، ارتفع الدرهم 0,7% أمام الأورو وتراجع 0,3% مقابل الدولار، فيما لم تُسجَّل أي عمليات مناقصة في سوق الصرف. وبلغت الأصول الاحتياطية الرسمية 421,4 مليار درهم (+1% أسبوعياً و+14,8% سنوياً)، بما يوفر هامش أمان مريحاً أمام الصدمات الخارجية. وبلغ متوسط عمليات بنك المغرب اليومية 143,5 مليار درهم، كما ضخ 56 مليار درهم في طلب العروض بتاريخ 8 أكتوبر على شكل تسبيقات لأجل 7 أيام، في إشارة إلى إدارة دقيقة للسيولة تضمن سلاسة المعاملات واستقرار الأسعار القصيرة.
تعليقات
0